Vicente Esteve y María A. Prats Albentosa
Resumen: El objetivo de este artículo es analizar y comparar las medidas de política monetaria no convencional implementadas en la Eurozona, en EE. UU. y en el Reino Unido desde el inicio de la crisis financiera internacional. Estas medidas se concretan en la expansión a gran escala del balance de los bancos centrales, mediante la compra de activos financieros públicos y privados, y fueron introducidas ante la imposibilidad de manejar los tipos oficiales para estimular la economía, cuando éstos alcanzaron niveles muy próximos a cero.
Palabras clave: Medidas no convencionales, expansión monetaria cuantitativa, medidas de reforzamiento del crédito, relajación crediticia, políticas de balance, transmisión monetaria, política monetaria, tipos de interés.
Clasificación JEL: E40, E50, E52, E58, E60.
Abstract. The aim of this paper is to analyze and compare the measures of unconventional monetary policy implemented in the euro area, USA and the UK since the start of the international financial crisis. These measures, that take the form of large-scale expansion of central bank balance sheet through the purchase of private and public financial assets, were introduced when the official rates were fixed at levels zero, or close to zero, and the policy rate was unable to introduce further stimulus to the economy.
Key words: Unconventional monetary policy, quantitative easing, enhanced credit support, credit easing, balance sheet policy, monetary policy transmission, interest rates.
JEL classification: E40, E50, E52, E58, E60.
