Luis N. Lanteri
Resumen: Este trabajo analiza el efecto de los precios de las materias primas exportables y de otros shocks sobre el valor de las acciones en la economía Argentina. A fin de capturar la interacción entre los diferentes shocks, estas variables se incluyen en un modelo de VAR estructural (SVAR), utilizando datos mensuales, que cubren el período 1993:1-2010:06. El valor de las acciones sería afectado por los precios de las materias primas a través del flujo de caja de las firmas relacionadas. Los resultados del trabajo muestran que los incrementos en los precios de las materias primas tendrían un efecto estimulante sobre la economía. En particular, precios más altos de las materias primas incrementarían el valor de las acciones. El trabajo enfatiza también el papel de otros shocks macroeconómicos (actividad económica, tasas de interés, tipo de cambio real), para explicar la variabilidad del valor de las acciones en el corto plazo.
Palabras clave: Shocks de precios de materias primas, actividad económica, tasas de interés, tipo de cambio real, valor de las acciones, modelos de SVAR.
Clasificación JEL: C32, E44, E52.
Abstract. This paper analyzes the effect of exportable commodity prices and other shocks on stock returns in the Argentina’s economy. To capture the interaction between the different shocks, these variables are included into a structural VAR model (SVAR), with monthly data covering the period 1993:1-2010:06. Stock prices would be affected by the prices of commodities, through the cash flow of related firms. The results of the paper show that higher commodity prices have a stimulating effect on the economy. In particular, higher commodity prices increase stock returns. The paper also emphasizes the role of other macroeconomic shocks (economic activity, interest rates, real exchange rate) to explain stock price variability in the short run.
Key words: PCommodity price shocks, economic activity, interest rates, real exchange rate, stock returns, SVAR models.
JEL classification: C32, E44, E52.
